關(guān)于財務(wù)管理的目標(biāo)，有三種截然不同的觀點:利潤最大化、股東財富最大化和企業(yè)價值最大化。雖然它們分別從大連某簿記公司的層面揭示了企業(yè)的財務(wù)管理，反映了企業(yè)管理的特點和要求，但每種觀點都有其適用性，并在實踐中得到一定程度的應(yīng)用，筆者認(rèn)為這些都是以追求效率為目標(biāo)的財務(wù)管理目標(biāo)與可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略背道而馳。以下分享財務(wù)管理目標(biāo)的局限性和問題。
1.)對“利潤最大化”的看法。
利潤最大化的觀點是歐美宏觀政治經(jīng)濟(jì)學(xué)大連代理記賬公司的理論基礎(chǔ)，也是中華民族的流行觀點，特別是對公共政策界的負(fù)面影響僅次于。一般來說，無論什么樣的企業(yè)，都是以利潤為目標(biāo)制造、管理、娛樂活動的組織。追求個人利益是每一個在資本主義中競爭的企業(yè)的現(xiàn)實生活目標(biāo)，它作為許多企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)有其優(yōu)點。隨著中華民族資本主義試點的不斷深入和持續(xù)發(fā)展，現(xiàn)代企業(yè)融資整體多元化，企業(yè)數(shù)量變化很大。如果利潤最大化是企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)，就會出現(xiàn)以下錯誤:(1)利潤最大化中的利潤是一定時期內(nèi)實現(xiàn)的利潤，沒有考慮企業(yè)數(shù)量、資金的周價值和現(xiàn)金流量，沒有有效反映可能性的難易程度，可能導(dǎo)致企業(yè)不顧可能性的大小，只追求利潤第二；(2)大連代理記賬公司片面追求利潤最大化，往往導(dǎo)致企業(yè)只珍惜當(dāng)前利潤，而忽略了在環(huán)保、新產(chǎn)品、勞動開發(fā)、制造安全、履行社會法律責(zé)任等方面的努力。，造成企業(yè)短期行為，不利于企業(yè)長期健康持續(xù)發(fā)展；(3)片面追求利潤最大化，有時會使企業(yè)的財務(wù)關(guān)系惡化，如逐利、侵害員工、債務(wù)人、客戶和國家機(jī)構(gòu)的個人利益等。
2.)對“股東財富最大化”的看法
股東財富最大化是指企業(yè)通過適當(dāng)?shù)慕?jīng)營管理，采用自然科學(xué)的財務(wù)管理政策，考慮資金的周價值和可能價值，能夠給股東帶來最少的財富。在整個公私合營的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，股東的財富是由公司股份的數(shù)量和公司股價共同決定的。在公司股票數(shù)量固定的情況下，公司股價越高，其股東財富就越高，從而股東財富最大化就演化為股價最大化。公私合營企業(yè)以股東財富最大化為財務(wù)管理目標(biāo)，有利于克服企業(yè)追求利潤的短期行為，但這一目標(biāo)也存在一些具體障礙:(1)中華民族迄今為止的資產(chǎn)消費市場，尤其是金融市場，剛剛進(jìn)入下一階段，證券監(jiān)管力度不是很大，股價不能反映企業(yè)的現(xiàn)實價值；(2)港交所比例低。對于未上市公司來說，如何衡量股東財富缺乏規(guī)范性；(3)股東財富最大化的目標(biāo)只考慮了股東的個人利益，而沒有考慮其他所有權(quán)整體對企業(yè)的作用，尤其是生態(tài)環(huán)境破壞而產(chǎn)生的環(huán)保債務(wù)，深化了企業(yè)應(yīng)該承擔(dān)的社會法律責(zé)任。
3.)對“企業(yè)價值最大化”的看法
企業(yè)價值最大化是指企業(yè)所有資本的消費市場價值最大化。當(dāng)消費市場高度重視企業(yè)時，不是企業(yè)已經(jīng)獲得的利潤水平，而是企業(yè)潛在的利潤戰(zhàn)斗能力。因此，企業(yè)價值不是溢價資本的總價值，而是企業(yè)全部資本的消費市場價值，反映了企業(yè)的潛在或預(yù)期的盈利戰(zhàn)斗能力。投資者在對企業(yè)價值進(jìn)行高度評價時，以投資者的預(yù)期融資周為終點，按照預(yù)期融資周相同的有效區(qū)間對未來收益進(jìn)行折現(xiàn)，根據(jù)可能實現(xiàn)的概率計算未來收益。但也有一定的局限性:(1)企業(yè)價值最大化是一個非常抽象且難以明確確定的目標(biāo)。對于非上市企業(yè)，其未來價值只能通過資本風(fēng)險評估來確定，受到國際標(biāo)準(zhǔn)或風(fēng)險評估方法的負(fù)面影響，難以準(zhǔn)確確定；對于港交所來說，其價值可以通過股價的變化來反映，但因為股價的變化并不是公司業(yè)績的唯一反映，而是環(huán)境因素諸多負(fù)面影響的綜合結(jié)果，股價的強(qiáng)勢和大連代理記賬公司的弱勢并不能反映港交所價值的大小；(2)企業(yè)價值最大化的實踐可能導(dǎo)致企業(yè)所有者與其他個人利益整體的對立。企業(yè)是公有制企業(yè)，其價值最終歸所有者所有。所以企業(yè)價值最大化的目標(biāo)是企業(yè)所有者的個人利益目標(biāo)，不能滿足所有個人利益提供者的愿望，比如商家的利潤觀，債務(wù)人的可能性觀，企業(yè)的社會法律責(zé)任觀。
